債務佔GDP 299%,中共修例允國企借錢不還

國際金融協會(IIF)統計,中國總債務占GDP(國內生產毛額)由2008年底的171%,今年第一季已激增至299%,情況令人憂慮。國際貨幣基金(IMF)警告,中國的債務規模已達「無法負擔」的水平。上海財經大學高等研究院報告也指,去年中國家庭債務占可支配收入高達107.2%,若考慮隱藏的民間借貸等,「實際上,中國很多家庭已處於入不敷出狀態」。 在這關鍵時刻,中央政府出台《關於加強國有企業資產負債約束的指導意見》,該意見中第5條「加強國有企業資產負債約束的配套措施」,當中第5款提到「依法依規實施國有企業破產」,特別強調地方政府(國營)融資平台公司若無法還債就可變相欠錢不還,國營企業須秉持「大而不能倒」的原則經營。 此意見發布後受到矚目,因為國營企業提供的融資平台中,佔比最重的為向民眾借錢的「城投債」,年利率高達15%至25%,因此吸引大量投資人挹注資金,如果真的「出事」,而相關機構只需「破產」處理便可,這樣必會令很多民眾有所損失,隨時因而引發動盪。

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廣東經濟驚現衰退訊號,外匯重鎮受挫或致人幣崩潰

中國經濟放緩跡象,近期更加明顯。受到貿易戰影響,廣東經濟更加出現萎縮現象。據中國廣東省經濟和信息化委員會公佈的最新數據,廣東出口訂單三個月現收縮趨勢,該省8月製造業採購經理指數,自2016年3月以來指數第一次回落至榮枯線以下。 除此以外,中國雜誌《財新》9月3日公佈的中國8月採購經理人指數也創14個月來新低。調查顯示,中國新訂單成長創15個月來新低,出口銷售連續5個月下降。 中國長江商學院公佈的報告顯示,8月的「長江商學院中國企業經營狀況指數BCI」從上月的55.6大幅下滑至49.8,為四年內最低。BCI以50為分界點,50以上代表改善、以下代表惡化。 有分析認為,中國的發鈔機制是建基於所賺的外匯,如果出口降低,內部消費又未能彌補缺口,人民幣不是發行量收縮便是會大幅貶值,而兩者都會對中國經濟造成重大影響。而廣東是中國出口重鎮,佔全國總出口近半,廣東省企業的表現不佳,意味一直推動人民幣發展的機制已現裂痕。

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美媒:美國人完全可以過沒有「中國製造」的生活

部分中國官員認為美國人離不開「中國製造」,故貿易戰實際上會令美國人生活受損。可是財經專欄作家Leonid Bershidsky日前在彭博撰文,認為今時不同往日,美國人完全可以過沒有中國製造的日子。 作者引用《新華社》過去曾援引英國牛津經濟研究院(Oxford Economics)數據,推算中國對美出口的廉價貨品,能使美國家庭省下1%至1.5%的開銷,從2015年全美家庭平均所得5萬6500美元估算,每年可省850美元。 可是他反駁道,2017年蘇格蘭愛丁堡大學(University of Edinburgh)與加拿大蒙特利爾大學(Université de Montréal)研究指,由於中國的進口滲透,美國2004年至2012年的通貨膨脹率每年下降0.29個百分點,即使中國產品消失在美國市面上,也不會對普通消費者造成巨大影響。 不過他承認,部分特定貨品價格可能會因為不在中國製造而急升。不過他以中國製造的洗衣機為例,在2月至6月間因貿易戰,令價格上漲18.5%,但在6月至8月反降2.6%,可見中國貨品價格上升,自然會有其他替代方案被採用,少了中國產品的生活並不會是個「可怕的想法」。

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大批中國人海外銀行戶口被封,疑與中共新稅制有關

就新稅制的展開,中國開始首次與其他部分國家交換CRS(海外金融賬戶共同申報準則)信息,中國的稅務部門將掌握個人境外收入,一旦被列為高風險的納稅人,在巨額資金面臨審查的同時,還得補繳大額的個人所得稅。 另外,中國修改後的個人所得稅法首次設立反避稅條款,將給予中國稅務部門更多的權力。簡言之,為打擊國際避稅,隱形富豪們將現形。 據《中國基金報》9月4日報導,新西蘭、澳洲各大商業銀行已經凍結了數千的賬戶,並要求確認開戶人是否屬於外國納稅人,其中涉及大量中國公民。當中中國、澳洲及新西蘭,都在今年9月首次交換信息的名單之中。 CRS核心意義為信息交換,就是被調查人士當前國籍名下所有的海外賬戶。簡單來說,CRS是「開戶國」與「稅務國」之間的信息交換。 這意味著,如果一名中國居民轉移財產到境外,在境外擁有金融資產,也同樣會被加入CRS的國家的金融機構視為非居民金融賬戶,其賬戶信息也將會被收集、報送,將會交換給中國的稅務部門,最終實現中國與各國(地區)對跨境稅源的有效監管。

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中國製造業PMI創新低,專家指經濟下行跡象明顯

中國財新3日公佈的8月製造業採購經理人指數(PMI)顯示,8月的PMI下滑0.2個百分點至50.6。儘管這個指數仍處在50以上的擴張區間,但這是該指數連續三個月下滑,為2017年7月以來的新低。 財新網引述財新首席經濟學家鍾正生的話說:「8月製造業景氣度繼續走弱,需求端出現大幅收縮,生產端各項指標依然穩定,」「就業狀況進一步惡化,就業惡化將進一步威脅消費增長,經濟面臨較為明顯的下行壓力。」 財新的PMI顯示,衡量未來經濟活動的指標,8月份新出口訂單指數為48.8,這雖然比7月份的48.4略有回升,但已連續5個月處於收縮區間。另外,由於疲軟,新訂單指數創15個月來的新低。 中國國家統計局8月31日公佈的中國採購經理指數顯示,8月新出口訂單指數下跌0.4個百分點至49.4%,為今年3月美中貿易爭端開始升級以來的最低點,是過去三個月出口訂單指數連續低於50。 在美中貿易爭端今年開始升級之前,中國經濟已經顯現出增長放緩的跡象。在今年7月和8月美國對從中國進口的總計大約500億美元的商品加徵關稅,中國也同時實施等額報復性關稅之後,美中兩國日益加深的貿易爭端將對中國經濟增長構成進一步的下行壓力。未來中國的製造業或將面臨更嚴峻的挑戰。

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貿易戰火蔓延,中國十大輪胎廠破產

貿易戰對中國經濟的影響似乎逐漸浮現,全國十大輪胎生產商永泰集團正申請破產重整。 永泰的基地位於山東,山東是中國輪胎製造重鎮,產量佔全國近50%,其中40%左右銷往美國。 有分析認為,永泰集團破產,是內憂加外患互為影響的結果。近年,中國輪胎業產能嚴重過剩,加上歐美市場加大對中國輪胎的反傾銷、反補貼力度,使得無技術優勢,只靠低價搶佔市場的中國輪胎行業一下子優勢盡失,繼而陷入低谷。 根據中國橡膠工業協會的數據,今年第一季,調查的39家輪胎龍頭企業中,有約15%的企業處於停產或半停產狀態;四成企業虧損擴大、三成企業利潤率下降,只有15%的輪胎企業產銷量和利潤有成長。

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中國股市持續下跌,中央禁用「暴跌」、「崩盤」等詞

自貿易戰開打以來,中國股市持續下跌逾20%,而且情況未有好轉的跡象。有傳為免令氣氛進一步轉壞,中共廣電總局向媒體發出指示,內容要求境內媒體在必要的報導中,一律不再組織評論言論、專家訪談、現場連線,不做深度解讀,不猜測、評價股市走向,不渲染恐慌、悲情氣氛,不使用「暴跌」、「崩盤」等煽情用語。 除了大型媒體之外,連微博上也開始有關於股評的帖被「河蟹」。不少網民指發現有關股評的帖子無故消失,懷疑中共網管部門正收緊對國內輿論的審查。 2015年時,中國現股災,當時中共廣電總局也曾祭出相同的手段,「河蟹」掉大量對股市不利的消息。

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彭博:一帶一路或會令中國如蘇聯般衰退

彭博日前一篇評論指,中國的一帶一路將直接影響其命運,而其中一種可能性,便是由於過度擴張,當收益不如預期,結果耗費大量資金,令國家衰退,嚴重者甚至會如蘇聯般走向分裂。 彭博的專欄作家費克林(David Fickling)認為,蘇聯當年就是因為在沒有收益的地區進行大規模投資,卻導致經濟內部其他更值得發展的部分因為欠缺資金而衰退。 近年一帶一路已漸漸引起各國的警惕,斯里蘭卡因為債務問題而失去了漢班托塔港(Hambantota),讓中國獲得99年的租約就是各國最好的借鏡。馬來西亞各緬甸也早前宣佈大幅減少與中國合作的建設,令整個一帶一路計劃頓時充滿變數。 評論指,中國對外有中美貿易戰,「一帶一路」又侵蝕著國本,人民幣又不斷貶值,實體經濟發展也因太多資金積壓在房地產等因素而不如預期,種種情況都在指出中國前景並不明朗,在這階段,投資或置業都不宜過份進取,好好保護自己,寄望在天崩地塌時將傷害減到最低。

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